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星展银行-抖圈药业1681：防御属性产生价值，维持买入评级，目标价10.4港元

发布日期：2019-05-14  浏览次数：14658次

作者：Mark KONG 日期：2019年5月9日

摘要：

1、价值吸引，2019年7倍PE，低于2013年IPO以来的均值，接近历史低位6倍PE；

2、根基牢固，2019年一季度预期收入同比增长10%以上，产品组合能抵御药品降价政策；

3、回购刺激，潜在的回购提振股价上涨；

维持买入评级，预计目标价10.3港元。

 

研报简要内容：

一、股价低谷，反弹可期

2019年19倍PE，PE低于2013年IPO以来的均值，接近6倍PE的低谷。从历史走势来看，未来三个月股价反弹可能性大。

二、基础牢固，收入持续增长

基础牢固，受尿毒清和妇科药品驱动，预测2019年第一季度收入同比增长超10%，预测公司未来两年收入可保持双位数增长。

三、公司回购提振股价

2019年1月以来，公司至少投入2.3千万港元回购，回购股价在4.32-5.5港元之间。公司2018年净现金8.77亿元，目前股价在回购股价区间内，相信公司可能继续回购，这将提振股价。

四、结论

根据上述要点综合分析，基于1倍PEG，2019年15倍PE，2019-2022年EPS复合增长率15%的假设，维持买入评级，目标价10.4港元。